原附件：股东指定捐赠

【编者说明】本篇完整翻译1999年报第70—71页（PDF第71—72页）的捐赠说明、引文及统计表。引文摘自1981年10月14日的股东信，原件本来就有省略号，不能把它当作该信全文。引文中的约1500位所有者及持股情况，是1981年信中的历史陈述。表后列出的是2000年的预计安排；申请表当时会随通知另寄，并未附在这两页中。这项计划后来于2003年终止。1

伯克希尔·哈撒韦公司

过去18年，公司每年都实行这项公司捐赠计划。2

1981年10月14日，董事长致信股东，解释这项计划。以下摘录该信的部分内容：

“1981年9月30日，伯克希尔收到美国财政部的一项税务裁定。在大多数年份，这项裁定应当能为各位选择的慈善机构带来相当大的益处。

“每位伯克希尔股东都可以按自己的持股比例，指定由公司捐款的受赠机构。你选慈善机构，伯克希尔开支票。裁定明确，股东作出这种指定，不会对其个人产生税务后果。

“这样一来，我们目前约1500位所有者，也能享有一种权利：股权集中的企业通常由所有者行使这项权利，而在股权分散的企业里，几乎只有经理人才能行使。

“在股权分散的公司中，慈善捐赠通常全由高管安排，股东完全不参与。捐赠主要分为两类：

1. 认为能给公司带来直接利益，且利益大致相当于捐赠成本的捐赠；
2. 认为能通过种种难以衡量、很久以后才见效的反馈，给公司带来间接利益的捐赠。

“过去，我和伯克希尔其他高管负责安排第一类捐赠，今后也一样。不过，这类捐赠的总额一直很低，以后很可能仍然很低，因为很少有捐赠能证明会给伯克希尔带来大致相当的直接利益。

“至于第二类，伯克希尔的捐赠几乎为零。我不认同通常的公司做法，又一直没有更好的办法替代。通常的做法让我不安的是，决定捐给谁，往往更多取决于是谁来募捐、同行怎样回应，而不是对受赠机构所做工作的客观评价。照惯例办事，常常压倒了理性判断。

“结果往往是，经理人用股东的钱，满足自己的慈善意愿，而这些意愿通常又深受他所承受的具体社会压力影响。还有一层矛盾也很常见：许多公司经理人不满政府支配纳税人的钱，却热衷于自己支配股东的钱。

“伯克希尔似乎更适合另一种办法。我不愿意各位凭个人判断，从我的银行账户开支票，捐给自己选中的慈善机构；同样，我也觉得，不能从各位在公司的‘银行账户’开支票，捐给我选择的慈善机构。各位的慈善偏好，与我的一样值得尊重。对你们和我来说，可以用于慈善、又能享受税前扣除的资金，大部分在公司里，并不在自己手中。

“在这种情况下，我认为伯克希尔应当多学学股权集中的企业，而不是大型上市公司。假设你我各持有一家公司的50%，慈善决策会很简单。与企业经营有直接关系的慈善机构，优先使用我们可供捐赠的资金。完成这些‘与经营有关的捐赠’后，如有余额，再大致按各自的持股比例，分给你我关心的各种慈善事业。如果公司经理人提出建议，我们会认真听取，但最后由我们决定。虽然法律形式是公司，在这件事上，我们大概会像合伙企业一样行事。

“虽然我们通过一家规模大、股权相当分散的公司经营，但只要可行，我都主张保持这种合伙心态。财政部的裁定，让我们在这一领域可以像合伙企业那样行事……

“伯克希尔的捐赠能够由所有者决定，我很高兴。越来越多的大公司制定政策，为员工的捐款提供配捐——你可别吃惊，许多公司甚至为董事的捐款配捐——但据我所知，没有一家为所有者的慈善捐款安排配捐计划。这很讽刺，却也可以理解。我说‘可以理解’，是因为许多大公司的大量股票掌握在机构手中；这些机构像走旋转门一样进进出出，投资期限短，缺少长期所有者的立场……

“我们的股东与众不同。我在1979年年报中说过，每到年末，我们98%以上的股份，都由年初已经是股东的人持有。长期与企业相伴，反映的是所有者心态。作为各位的经理人，我打算以一切可行的方式回应这种心态。指定捐赠政策，就是一例。”

【原版权注】版权所有 © 1981，沃伦·E·巴菲特。保留所有权利。

自这项计划实施以来，捐赠情况如下：

【原表注】以经纪人等代名人名义登记的股份，没有资格参加。

【编者核对】这里的参与比例按符合资格的股份计算，不是按股东人数计算。表列19年的捐赠金额合计147,189,909美元，与正文所说的约1.47亿美元相符。

除上述股东指定捐赠外，伯克希尔及其子公司还作过一些捐赠，由各企业的经营经理人在当地决定。

偶尔有些年份，如果捐赠不能获得正常水平的税前扣除，或完全不能扣除，这项计划可能不实行。其他年份，伯克希尔预计会通知股东每股可以指定捐赠的金额，并随通知附上回复表，供股东填写受赠机构。如果2000年实行这项计划，通知将于9月15日左右寄出，寄给截至2000年8月31日营业结束时，名列公司登记机构名册的A类股登记股东。回复截止日为11月15日。

股东应注意，以经纪人等代名人名义持有的A类股没有资格参加。要取得资格，股份必须在8月31日登记于所有者个人名下，或按实际情况登记于持股的信托、公司、合伙企业或遗产名下。股东还应注意，B类股没有资格参加。