清算进展与股票计税基础

巴菲特合伙企业 1440 KIEWIT PLAZA 奥马哈，内布拉斯加州 68131 电话：048-41101

沃伦·E·巴菲特，普通合伙人 威廉·斯科特

1971年1月22日

致各位合伙人：

再过几天，您会收到皮特、马威克、米切尔会计师事务所寄来的1970年审计报告和您的税务说明信。普通所得的情况，大致与1970年2月18日信中所说的一样。1969年底，我们持有大量短期投资，已产生不少应计利息；这些投资在1970年最初几天到期，因此，在1970年纳税申报中形成了相当一笔利息收入。

1970年前几个月，我们仍有正常的经营费用。在合伙企业最终清算完成前，也还会有一些法律及审计费用。其他费用现已降到很低的水平。

审计资料会列出分派给您的伯克希尔·哈撒韦及多元零售公司股票的计税基础2。如果您已在1970年卖掉这些股票，应当用所列计税基础计算当年的长期资本利得。尚未卖出股票的合伙人，请务必保存这些计税基础数字，最好复印一份与股票凭证放在一起，因为将来卖出时，您必须能够证明自己的计税基础。我们打算保留合伙企业的记录相当长一段时间。不过，如果您十年或十五年以后才卖出伯克希尔或多元零售的股票，届时我们有关您计税基础的记录可能已无法取得，因此您应当能够自行提供这些数字。

巴菲特合伙企业剩余资产的价值中，大约90%是蓝筹印花股票。这只股票在1969年底按每股15.30美元估值，1970年底按每股12.25美元估值。我希望在今后十二至十八个月内，把现金或蓝筹印花股票交到合伙人手中。从清算期间各位的意见来看，我知道不少人更愿意收到现金，所以希望能在譬如十八个月以内，以还过得去的价格完成一次注册发行3。不过，加利福尼亚州眼下的印花促销市场状况，使这样的发行更难实现。如果到1972年初仍未办成，近期也看不到希望——至少目前完全看不到——我打算着手直接分派我们所持的股票。只有确定可以把不受转让限制的股份分给有限合伙人时，才会这样做。

要彻底结束一门生意，实在不容易。和其他企业一样，我们也得让这个主体继续存在一段时间，以便应对美国国税局等机构可能提出的问题。此外，还剩几项投资，都是特殊情境投资留下的，无法迅速处置4。

例如，1963年，西部天然气公司以8750万美元的总价，将其石油和天然气生产资产卖给辛克莱石油公司。合同有六十页，附件更是一册又一册，其中许多内容涉及西部天然气公司的陈述，以及由其保留的某些潜在资产与负债。我们在1963年买入了约266,000股西部天然气公司股票，同年稍后收到一大笔现金分派，以及太平洋石油公司的股票；后者已被我们卖掉。

按照当时的税法，如果公司以高于计税基础的价格出售资产，并在十二个月内清算，就能享有相当可观的税收优惠。不过，通常不可能在十二个月内把所有事项都解决，因此，公司一般会在这一期限届满时，把剩余资产和负债交给受托人，以确保获得有利的税务处理。西部天然气公司采取的就是这种做法。受托人接收了现金和各项资产，包括税务债权、作为原告提起的诉讼等，同时还得处理相应的负债，例如其他税务债务、作为被告涉及的诉讼等。

公司既已不复存在，我们持有的也就不再是股票，而是信托的受益权。这些权益没有交易市场，也没有过户登记簿。1965年，我们按原来每股25美分收到了一次中期分派。此后的审计一直按原来每股25美分计价，合伙企业持有的全部权益，估值约为65,000美元5。

我们定期向受托人询问清算进展。最近一次询问，在1970年11月13日收到了如下答复：

我们预计还会作一次或多次清算分派。目前无法确定受托人此后还会分派多少，也无法确定最后一笔款项的支付日期。

我们预计，金额最低为每股25美分，最高为每股1.50美元。区间之所以这样宽，是因为联邦电力委员会尚未审结休戈顿—阿纳达科地区的费率案，因此，我们在休戈顿气田的天然气销售费率还未结算；此外，城市服务公司（Cities Service）一案也尚待最终裁决，我们已在下级法院胜诉。

诚挚问候，

亨利·O·韦弗（签名） 西部天然气公司清算受托人

显然，西部天然气公司的事情可能还要许多年才能彻底解决。我们大概能通过协议转让，把自己的权益卖给别人，但售价不大可能超过目前入账的65,000美元；受托人所指的最终价值，却可能高达400,000美元。合伙企业持有这类投资不止六项，西部天然气公司是其中最大的一项，而且远大于其他项目。为了把事情清理干净，迟早我会把这些零头投资卖掉，价格多半不合算；但在所涉金额大幅减少之前，我不愿这样做。既然我们还得申报1971年和1972年的税，我大概会至少等到1972年的某个时候，再处理这些项目，眼下先任其自然了结。

除非我们在1971年卖出蓝筹印花股票——一旦卖出，会立即通知各位——否则，我们1971年的活动对各位税务的影响很小，在估算时可以忽略。1972年初，您会再次收到税务说明信、审计报告，以及我写的一封信，希望届时能告诉您，我们快到终点了。

诚挚问候，

沃伦·E·巴菲特

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