多元零售公司《1968年报》董事长报告1

1969财年盈利1,997,770美元，数额虽然可观，却比上年减少约400,000美元。下降有三个原因：（1）母公司用目前利率为8%的无抵押债券，替换了原先利率较低的临时性银行借款，利息支出因而上升；（2）加征的10%联邦所得税附加税，金额超过100,000美元；（3）霍克希尔德-科恩公司的利润率下降，反映出成本挤压的影响，去年许多百货公司都未能克服这种压力。

关联棉品商店（Associated Cotton Shops）2的出色表现，部分抵消了这些不利因素。1969财年，这家公司的管理层面临几项困难：上年报告中详述的8份Big N租约到期，马丁·路德·金遇刺后的骚乱中损失了4家门店，以及整个零售业普遍上涨的成本。他们交出的成绩，是这家子公司的销售额和利润双双创下纪录。1968年新开的一批门店非常成功，1969年还计划开设更多门店。这样的成绩，应归功于本·罗斯纳和他的整个管理团队。

多元零售公司（DRC）的盈利仍全部留存，用于子公司今后的发展，也为未来收购准备资金。收购方面，我们已经认真考察了许多机会，但还没有找到符合标准的对象。我们会继续寻找，但只有交易在商业上合理，才会进行收购。我们不会把忙忙碌碌当成取得了进展。

债券持有人如对本报告或我们经营的任何其他方面有疑问，我都欢迎提出。

沃伦·E·巴菲特