致利昂·库珀曼的信：亨利·辛格尔顿与洛斯公司

2007年11月23日1

亲爱的李（Lee）：

我认为你不可能选出两个更好的主题。亨利是一位所有投资者、CEO、希望成为CEO的人和MBA学生都应该研究的管理者。归根结底，他的行事方式是100%理性的，能让我这样评价的CEO寥寥无几。

股票回购这个问题让我很感兴趣。因为答案实在简单。只有在能以明确、可观的折扣买到一美元钞票2时，才应该回购。

大体而言，30年前回购股票的大多数公司是出于正确的理由，而现在这样做的大多数公司是错的。我一再看到，有些管理者只是想赶时髦，或者下意识地希望支撑自家股价。洛斯公司是一个很好的例子，它总是出于正确的理由回购股票。我可以举出相反的例子，但我遵循“指名表扬，按类批评”的格言。

此致敬意

沃伦